العلاقة بين العائد والمخاطر: اكتتاب أرامكو أنموذجاً
حسن محمد عبدالله البيتي | Hassan Mohammed Abdullah Albaiti
15/04/2023 القراءات: 402
العلاقة بين العائد والمخاطر هي علاقة طردية في أغلب الأوقات، فكلما ارتفع العائد المتوقع أو المطلوب، ارتفعت معه المخاطرة، وتكمن أهمية هذه العلاقة بالنسبة للمستثمر في اختياره النوع المناسب للمحفظة الاستثمارية التي ينوي الشراء منها.
وتختلف العلاقة بين العائد والمخاطرة في هذه المحفظة، كذلك مدى الإقبال عليها، والتكلفة والمرونة والشفافية (منصة تداول السعودية)، فمثلاُ يعد العلاقة بين العائد والمخاطرة في كل من صناديق المؤشرات المتداولة وصناديق الاستثمارية العقارية متوسط، لكن من ناحية الإقبال تعد المؤشرات المتداولة ذو إقبال عالي، وهذا ما يفكر فيه بعض المستثمرين، حين يجدون أن الشراء من هذه المحفظة الاستثمارية يعدد عالياً.
لكن البعض يؤثر الأمان المالي والنفسي، فلا يريد التعرض للمخاطر، فتجد يختار مثلاً الصكوك والسندات لكون مخاطرها قليل، مع أن العائد قليل، وهذا النوع من المستثمرين يفكر عادة بالربح على المدى الطويل لا القصير.
لكن نجد أن هناك نوع من المستثمرين والمعروفين في السوق بـ "المضاربين" وهم الذين يفكرون بالربحية العالية ولديهم تقبل للخسارة ولتحمل المخاطرة، فهذا النوع يتوجه لكل ما فيه ربح عالي، حتى وإن كان الإقبال ضعيف، ومن أمثلة ذلك الأسهم.
ولكن النوع الأوسط هو من يفكر بربحية عالية مع مخاطر أقل (عبد الحق، 2020) ولكن هذا لا يوجد في سوق المال، ولكن الذي يمكن وجود في الأمان المالي للشركات التي ينوي المستثمر ضخ ماله فيها، فمثلاُ تفضيل الاستثمار في أسهم شركات الاتصالات يعد لدى البعض أكثر أماناً من الاستثمار في شركة نفط، لإن الفارق هنا يكمن في نوعية الشركة ومجال عملها، ونوع الاستثمار كذلك.
سأذكر مثالاً حياً على ذلك، عند ما أعلن سمو ولي العهد السعودي الأمير محمد بن سلمان اكتتاب أرامكوا، كنت من ضمن الأفراد المقيمين بالسعودية والذي أشترى 100 سهم بقيمة 32 ريال سعودي لكل سهم، وكان هذا الشراء في نوفمبر 2019، واكتتب ما يقارب من 4 ملايين فرد من المواطنين والمقيمين بالمملكة في أسهم أرامكو بمبلغ تجاوز 38 مليار ريال سعودي في نهاية نوفمبر من العام الماضي، حيث طرحت الشركة 1,5% من أسهمها للاكتتاب المحلي والخليجي.
وبعد انتهاء الاكتتاب للأفراد والشركات، ومع بدء التداول في 11 ديسمبر تجاوزت القيمة السوقية للأسهم 2 تريليون دولار بمعدل 39 رس لكل سهم.
فلما أتت جائحة كورونا وانخفضت أسعار النفط العالمي، انخفض السهم إلى 29، وانتظرت لغاية ستة أشهر ثم بعت السهم بمقدار 34 رس، وفضلت الخروج من السوق بربح أقل، لإن القادم اسؤا في نظري، وهذا ما حدث مع الأيام، حين جاءت الأزمة السعودية الروسية في منظمة أوبك حول حدود إنتاج النفط يومياً، لتأتي بعدها حرب أوكرانيا، والملاحظ لتوقعات السهم بأنه كان سيصل إلى 100 رس، وسعره الحالي بـ 39.7 رس، سيدرك أن العوائد كانت قليلة والمخاطر تعد متوسطة.
كنت أضع تحليلي اقتصادياً لما يجري حتى اقرأ سوق ارامكوا جيداً، وهذه فرصة أن أشارككم ما توصلت إليه عندما قررت الخروج من السوق، فقد لاحظت مع بداية العام الجديد، بداية أزمات سياسية وصحية تلوح في الأفق، وأولها مقتل قائد قيلق القدس الإيراني والرجل الأول في الحرس الثوري الإيراني قاسم سليماني في غارة أمريكية استهدفت موكبه قرب مطار بغداد الدولي.
ففي يوم مقتله تدنى قيمة سهم أرامكو ليصل إلى أقل من 34,5 ريال سعودي وتخسر أرامكو في 5 يناير ما يقارب 200 مليار دولار من قيمتها السوقية، حيث جاء الانخفاض نتيجة الاضطرابات السياسية التي شهدتها المنطقة بين واشنطن وطهران والتي أثارت قلق المستثمرين على مستوى العالم.
وفي 27 يناير، كانت أسواق الخليج والعالم أجمع في موعد مع فيروس كورونا الذي تسبب في إحداث أزمة اقتصادية أدت إلى انخفاض سهم أرامكو حتى وصوله إلى 33,9 ريال سعودي في 3 فبراير من العام الجاري.
وفي 29 يناير قصفت منشآت تابعة لأرامكو بجازان من قبل الحوثيين.
باجتماع هذه الأحداث في شهر واحد، تدهور مستوى الأداء لأسهم ارامكو بشكل مفاجئ، لكن كانت لجائحة كورونا النصيب الأكبر في انخفاض أسعار الأسهم للشركات النفطية.
المصادر
عبد الحق. (2022 أبريل 4). العائد والمخاطرة.. العلاقة بين العائد (الربح) والمخاطرة (الخسارة). منصة أسرار المال، تم الاسترداد من الرابط:
https://www.go-rich.net/%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D8%A6%D8%AF-%D9%88%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%AE%D8%A7%D8%B7%D8%B1%D8%A9-%D9%85%D9%81%D9%87%D9%88%D9%85-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D8%A6%D8%AF-%D9%88%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%AE%D8%A7/
منصة تداول السعودية. (بدون تاريخ). استثمر بوعي. تم الاسترداد من الرابط:
https://www.saudiexchange.sa/wps/portal/tadawul/knowledge-center/virtual-trading-platform/virtual-trading-learn
التمويل التمويل الشخصي التخطيط القرض الاستثمار ميزانية المخاطرة
يجب تسجيل الدخول للمشاركة في اثراء الموضوع
مواضيع لنفس المؤلف
مواضيع ذات صلة